ล็อกไม้ (Hedge ไม้ที่ขาดทุน) ทำไมเท่ากับปิดขาดทุน แต่แพงกว่า

ล็อกไม้ คือการเปิดไม้สวนขนาดเท่ากันในสินค้าเดียวกัน ตอนที่ไม้เดิมติดลบ เช่น ถือ Buy ทองคำ 0.10 lot ที่ขาดทุนอยู่ ก็เปิด Sell 0.10 lot เพิ่ม เพื่อ “หยุดเลือด” แล้วรอปลดล็อกตอนจังหวะดี วิธีนี้นิยมมากในกลุ่มเทรดเดอร์ไทย เพราะรู้สึกว่ายังไม่ได้ขาดทุนจริง บทนี้คำนวณให้เห็นว่าการล็อกเท่ากับปิดไม้ไปแล้วทุกประการ แต่ต้องจ่ายต้นทุนเพิ่ม และต้องตัดสินใจยากขึ้นอีกสองครั้ง

คณิตศาสตร์ของการล็อก: ผลรวมหยุดนิ่ง

ตัวอย่างตลอดบทนี้ใช้ทองคำ (XAUUSD) 0.10 lot ทองคำ 1 lot คือ 100 ออนซ์ ราคาขยับ 1 ดอลลาร์ ไม้ 0.10 lot ได้หรือเสีย 10 ดอลลาร์

• เปิด Buy 0.10 ที่ 4,000 ราคาลงมา 3,980 ขาดทุนลอย (3,980 − 4,000) × 10 = −200 ดอลลาร์
• ล็อกด้วย Sell 0.10 ที่ 3,980

ให้ P คือราคาตอนไหนก็ได้หลังจากนั้น

• ไม้ Buy = (P − 4,000) × 10
• ไม้ Sell = (3,980 − P) × 10
• รวม = (P − 4,000 + 3,980 − P) × 10 = (3,980 − 4,000) × 10 = −200

P หายไปจากสมการ ราคาจะไป 3,900 หรือ 4,050 ผลรวมก็ −200 เท่าเดิม ลองแทนค่าตรวจ: ที่ 3,900 Buy −1,000 Sell +800 รวม −200 · ที่ 4,050 Buy +500 Sell −700 รวม −200

ความเสี่ยงต่อราคา (Exposure) ของพอร์ตเป็นศูนย์ เหมือนไม่มีไม้อยู่เลย ส่วน −200 ไม่ได้รอให้ราคากลับมา มันถูกตรึงไว้แล้ว ที่ต่างจากการกดปิดมีแค่ตัวเลขในช่อง Balance ยังไม่ขยับ

บัญชี netting พิสูจน์ให้เห็นอีกทาง

MT5 มีบัญชีสองแบบ

• Netting สินค้าหนึ่งมี position ได้ตัวเดียว ถือ Buy 0.10 อยู่แล้วส่ง Sell 0.10 ระบบจะปิด Buy นั้นทันที ขาดทุน −200 เข้า Balance เลย
• Hedging เปิดหลาย position ในสินค้าเดียวกันได้ รวมทั้งฝั่งตรงข้าม จึงเห็นไม้ Buy และ Sell ค้างคู่กัน (MT4 ทำงานแบบนี้)

คำสั่งเดียวกัน ตลาดเดียวกัน บัญชีหนึ่งเรียกว่า “ปิด” อีกบัญชีเรียกว่า “ล็อก” ความเสี่ยงที่เหลือเท่ากันคือศูนย์ ต่างกันแค่การแสดงผล บางประเทศ เช่น สหรัฐฯ ไม่อนุญาตให้บัญชี Forex รายย่อยเปิดสวนในคู่เงินเดียวกัน ด้วยเหตุผลว่ามันไม่ได้ลดความเสี่ยง แต่เพิ่มต้นทุน

ไม้ที่ล็อกแล้วคือไม้ที่ปิดแล้ว แค่ใบเสร็จยังไม่ออก และยังเก็บค่าเช่าทุกคืน

ต้นทุนที่การปิดตรง ๆ ไม่มี

Spread เพิ่มหนึ่งรอบ ไม้ Sell ที่ใช้ล็อกเป็นไม้ใหม่ จ่าย spread (ส่วนต่างราคาซื้อขาย) เต็มรอบ ถ้าโบรกให้ใช้คำสั่ง Close By ใน MT5 ปิดไม้คู่สวนกันพร้อมกันได้โดยประหยัด spread ได้หนึ่งครั้ง แต่ถ้าปลดทีละขา ก็จ่ายครบ อ่านวิธีคิดต้นทุนในบท ต้นทุน spread ต่อไม้

Swap ทั้งสองฝั่ง Swap คือดอกเบี้ยค้างคืน หลายสินค้า เช่น ทองคำ Swap ทั้งฝั่ง Buy และ Sell มักติดลบทั้งคู่ ไม้ที่ล็อกจึงเสียทุกคืนทั้งที่ไม่ได้มีโอกาสกำไรเลย ค่าจริงต่างกันตามโบรกและเปลี่ยนตามดอกเบี้ย ดูในสเปกสัญญา (Contract specification) รายละเอียดอยู่ในบท Swap ค่าธรรมเนียมข้ามคืน

Spread ถ่างทำให้ขาดทุนลอยลึกขึ้น ไม้ Buy คิดมูลค่าที่ราคา Bid ไม้ Sell คิดที่ราคา Ask ตอน spread ถ่าง เช่น ตอนเปลี่ยนวันหรือตอนข่าว ไม้ที่ล็อกเสียทั้งสองขาพร้อมกัน ถ้า spread ทองถ่างจาก 0.30 เป็น 3.00 ดอลลาร์ ขาดทุนลอยลึกขึ้นชั่วคราว (3.00 − 0.30) × 10 = 27 ดอลลาร์

Margin แล้วแต่กติกา Hedged margin ของโบรก บางที่คิด Margin ไม้ที่ล็อกเต็มทั้งสองขา บางที่คิดบางส่วนหรือแค่ขาเดียว ดูช่อง Hedged margin ในสเปกสัญญาบน MT5 ถ้าคิดเต็ม การล็อกทำให้ Margin ที่ใช้เพิ่มเป็นเท่าตัว และ Free margin ลดลงอีกจาก swap ทุกคืน พอร์ตบาง ๆ ที่ล็อกค้างไว้นาน ๆ ก็โดน Stop out ได้ ลองคำนวณด้วย เครื่องคิด Margin และอ่าน Leverage, Margin และ Stop out

ตัวอย่าง: ปิดเลย เทียบกับ ล็อกแล้วปลด

ต่อจากตัวอย่างเดิม ขาดทุนลอย −200 ที่ 3,980 ตัวเลขต้นทุนสมมติเพื่อคำนวณ (ไม่ใช่ค่าของโบรกใด)

• Spread 0.30 ดอลลาร์ ต่อไม้ 0.10 lot = 3 ดอลลาร์ต่อรอบ
• Swap ต่อคืน 0.10 lot: Buy −2 ดอลลาร์ Sell −1 ดอลลาร์ (นับคืนละครั้ง ไม่คิด triple swap)

ทางเลือกที่เทียบ

• A ปิดเลย ได้ −200 จบ ไม่มีต้นทุนเพิ่ม (spread ของไม้ Buy จ่ายไปแล้วเหมือนกันทุกทาง)
• B ล็อกแล้วปลด เปิด Sell ที่ 3,980 (spread −3) ล็อกไว้ 3 คืน (swap 3 × (−2 − 1) = −9) ต้นทุนช่วงล็อก −12 แล้วปลดตามสถานการณ์
• C ปิดเลย แล้วเปิดไม้ใหม่ ปิดที่ 3,980 แล้วเปิดไม้ใหม่ที่ราคาและทิศเดียวกับขาที่ B เหลือไว้หลังปลด

สี่สถานการณ์ คำนวณด้วยสูตร (ราคาออก − ราคาเข้า) × 10 × ทิศ (Buy = +1, Sell = −1)

1. ปลดถูกจังหวะ ราคาลงต่อถึง 3,960 ปิด Sell ได้ (3,980 − 3,960) × 10 = +200 ถือ Buy อีก 2 คืน (−4) ราคากลับมา 4,000 ปิด Buy ได้ 0 B = 0 + 200 − 12 − 4 = +184 · C = −200 + (4,000 − 3,960) × 10 − 3 − 4 = +193

2. ปลดแล้วราคาลงต่อ ปิด Sell ที่ 3,960 (+200) ถือ Buy 2 คืน (−4) ราคาลงถึง 3,920 ทนไม่ไหวปิด Buy (3,920 − 4,000) × 10 = −800 B = −800 + 200 − 12 − 4 = −616 · C = −200 − 400 − 3 − 4 = −607

3. ปลดผิดขา ราคาเด้งขึ้นถึง 4,000 รีบปิด Buy ที่ทุน (0) ถือ Sell ต่อ 2 คืน (−2) ราคาขึ้นต่อถึง 4,020 ปิด Sell (3,980 − 4,020) × 10 = −400 B = 0 − 400 − 12 − 2 = −414 · C = −200 − 200 − 3 − 2 = −405

4. ค้างล็อก 20 คืน ตัดสินใจไม่ได้ สุดท้ายปิดทั้งคู่ ผลราคายังเป็น −200 บวกต้นทุน −3 − 20 × 3 = −63 B = −263 · C ไม่ได้เปิดใหม่ = −200

สถานการณ์	A ปิดเลย	B ล็อกแล้วปลด	C ปิดแล้วเปิดใหม่	B − C
1. ปลดถูกจังหวะ	−200	+184	+193	−9
2. ปลดแล้วลงต่อ	−200	−616	−607	−9
3. ปลดผิดขา	−200	−414	−405	−9
4. ค้างล็อก 20 คืน	−200	−263	−200	−63

คอลัมน์สุดท้ายคือคำตอบ B เท่ากับ C ทุกแถว ลบด้วย swap ช่วงล็อก ผลที่ดีในแถวแรกไม่ได้มาจากการล็อก มาจากการเปิดไม้ใหม่ที่ 3,960 แล้วถูก ซึ่งทำได้เหมือนกันโดยปิดไปก่อน แถวที่ 2 และ 3 แสดงด้านกลับ ขาที่เหลือหลังปลดคือไม้ใหม่ที่ไม่มี Stop loss และมักใหญ่กว่าแผนเพราะเปิดตอนอารมณ์ไม่นิ่ง

กับดักทางใจ: จากหนึ่งการตัดสินใจ เป็นสอง

คนล็อกไม้ไม่ได้ทำเพราะคำนวณแล้วคุ้ม ทำเพราะไม่อยากเห็นขาดทุนเป็นตัวเลขจริง นักเศรษฐศาสตร์เรียกนิสัยนี้ว่า Disposition effect (Shefrin และ Statman, 1985) คือรีบขายของที่กำไร แต่ถือของที่ขาดทุนไว้นาน และ Loss aversion (Kahneman และ Tversky, 1979) ที่ความเจ็บจากการเสียหนักกว่าความดีใจจากการได้ในขนาดเท่ากัน การล็อกให้ความรู้สึกว่า “ยังไม่ได้เสีย” ทั้งที่ทางคณิตศาสตร์เสียไปแล้ว อ่านต่อใน อคติทางจิตวิทยาการเทรด

ปัญหาคือการปลดล็อกยากกว่าการตัดขาดทุน

• ตัดขาดทุน: ตัดสินใจครั้งเดียว ว่าจะออกหรือไม่
• ปลดล็อก: ต้องเลือกว่าปลดขาไหน และเมื่อไหร่ แล้วยังต้องเลือกว่าขาที่เหลือจะออกที่ไหน ทั้งหมดในช่วงที่พอร์ตติดลบและใจไม่นิ่ง

ถ้าคุณตัดสินใจครั้งแรกไม่ได้ การให้ตัวเองตัดสินใจสองครั้งในสภาพเดียวกัน ไม่ทำให้ง่ายขึ้น แถวที่ 4 ของตาราง (ค้างล็อกไปเรื่อย ๆ) คือผลที่พบบ่อยที่สุดในชีวิตจริง เพราะทุกจังหวะที่จะปลดดูเสี่ยงไปหมด

ผลทดสอบของเรา: การไม่ยอมรับไม้แรก ทำให้แย่ลง

เราไม่ได้ทดสอบการล็อกโดยตรง เพราะคณิตศาสตร์ตอบไว้แล้วว่าผลรวมคงที่ แต่เราทดสอบญาติใกล้ ๆ ของมัน คือ ไม้แก้ เมื่อไม้แรกผิดทาง ไม่ตัด แต่เปิดไม้เพิ่มขนาดสองเท่าในทิศเดิม แล้วออกพร้อมกันทั้งกอง ทั้งสองวิธีมาจากเหตุผลเดียวกัน คือหาทางไม่ต้องยอมรับไม้แรก

ในการทดสอบย้อนหลังของเรา บนทองคำ (XAUUSD) M1 ปี 2026 ข้อมูล tick จริง ไม้ละ 0.10 lot ไม้แรกเข้าที่การย่อ Fibonacci 61.8% ของคลื่นใหญ่ ถ้าราคาผิดทางถึง 78.6% ก็เติมไม้ขนาดสองเท่า

แบบ	ช่วงเวลา (ไทย)	ไม้	กำไรสุทธิ ($)	Profit factor	Drawdown ($)
ไม้เดียว มี Stop loss	11:00–17:00	59	+4,002	1.60	1,479
เติมไม้แก้ SL รวมใกล้	11:00–17:00	97	−337	0.98	2,473
เติมไม้แก้ SL รวมไกล	11:00–17:00	97	−3,844	0.79	5,678
ไม้เดียว มี Stop loss	24 ชม.	225	+8,754	1.35	4,416
เติมไม้แก้ SL รวมใกล้	24 ชม.	355	+5,549	1.13	8,275

ทุกแบบที่เติมไม้แก้ได้ผลแย่กว่าไม้เดียวที่ยอมโดน Stop loss ทั้งกำไรน้อยลง และ Drawdown (ระยะทุนลดจากจุดสูงสุด) ใหญ่ขึ้นเกือบเท่าตัวหรือมากกว่า เหตุผลคือจุดที่เติมไม้ไม่มีความได้เปรียบของตัวเอง เพิ่ม lot ตรงนั้นจึงเพิ่มแค่ความเสี่ยง Profit factor คือกำไรรวมหารขาดทุนรวม ทั้งหมดนี้เป็นผลทดสอบย้อนหลัง ผลในอดีตไม่ได้บอกผลในอนาคต และไม่ใช่ผลตอบแทนที่ควรคาดหวัง

บัญชีเงินจริงบัญชีหนึ่งในข้อมูลบันทึกการเทรดที่เราเก็บก็เห็นภาพเดียวกัน เปิดไม้แรกด้วยมือบนทองคำ ราคาสวนก็เติมไม้เฉลี่ย แล้วปิดทั้งกองตอนมีกำไรเล็กน้อย 2 วันแรก (6–7 กรกฎาคม 2026) 15 ไม้ได้ +21.02 ดอลลาร์ เทรดต่อแล้วบัญชีกลับติดลบ กำไรเฉลี่ยต่อไม้ชนะเหลือแค่ 0.40 เท่าของขาดทุนเฉลี่ยต่อไม้แพ้ และแพ้ติดกัน 5 ไม้ กลไกของ Grid และไม้แก้อธิบายไว้ละเอียดในบท Grid, Martingale และไม้แก้

Hedge แบบไหนที่มีเหตุผล

Hedge ที่มีเหตุผลคือการลดความเสี่ยงของสิ่งที่คุณ ตั้งใจถือต่อ และปิดไม่ได้หรือปิดแล้วเสียมากกว่า ไม่ใช่การแช่แข็งไม้ที่ผิดทาง

• ข้ามสินค้าหรือข้ามตลาด เช่น ถือทองจริงหรือคริปโตไว้ระยะยาว แล้วเปิดสัญญาฝั่งตรงข้ามชั่วคราวในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ช่วงที่กังวลเหตุการณ์ใหญ่ เพราะการขายของจริงมีต้นทุนหรือขั้นตอนมาก แต่ต้องรู้ว่าสองตลาดไม่ได้ขยับตรงกันเป๊ะ (Basis risk) และสัญญาฝั่งตรงข้ามก็มีค่าถือเหมือนกัน
• ระดับพอร์ต ถือหลายคู่เงินที่ขยับไปทางเดียวกันกับดอลลาร์ แล้วลดความเสี่ยงรวมด้วยสถานะอีกตัว ดูวิธีคิดใน Correlation กับความเสี่ยงรวมของพอร์ต
• ธุรกิจจริง เช่น ผู้ส่งออกที่จะได้รับเงินดอลลาร์ในอีก 3 เดือน ล็อกอัตราแลกเปลี่ยนไว้ล่วงหน้า นี่คือจุดกำเนิดของคำว่า Hedge

ถ้าคุณแค่อยากลดความเสี่ยงของไม้ที่ถืออยู่ในสินค้าเดียวกัน วิธีที่ถูกกว่าและตรงกว่าคือ ปิดบางส่วน ปิดครึ่งหนึ่งได้ความเสี่ยงเท่ากับ Hedge ครึ่งหนึ่ง โดยไม่ต้องจ่าย swap สองฝั่ง ดู การเพิ่มและลดขนาดไม้

ถ้าคิดจะล็อก ให้ถามแทนว่า “ถ้าวันนี้ไม่มีไม้นี้ จะเปิด Buy ที่ราคานี้ไหม” ถ้าไม่ ให้ปิด

ข้อผิดพลาดที่เจอบ่อย

• คิดว่าล็อกแล้วยังไม่ขาดทุน ผลรวมถูกตรึงตั้งแต่วินาทีที่ล็อก Equity คือเงินจริงของคุณ ไม่ใช่ Balance อ่านต่อใน Drawdown: Equity กับ Balance
• ลืมนับ swap สองฝั่ง ล็อกค้างไว้เป็นเดือนเสียทุกคืน ทั้งที่พอร์ตไม่มีโอกาสกำไรเลย
• ปลดขาที่กำไร แล้วปล่อยขาที่เหลือไม่มี Stop loss ขาที่เหลือคือไม้ใหม่ ต้องมีแผนเหมือนไม้ใหม่ทุกไม้ คิด lot จากระยะ Stop loss ตามบท คำนวณขนาดไม้จาก Stop loss
• ล็อกซ้อนล็อก ปลดแล้วผิดอีก ก็เปิดสวนอีก ไม้ค้างในพอร์ตเพิ่ม ต้นทุนเพิ่ม แต่ขาดทุนไม่ได้หายไปไหน
• ใช้การล็อกแทน Stop loss ถ้ารู้ตัวว่าตัดขาดทุนไม่ลง ให้ใส่ Stop loss ตั้งแต่เปิดไม้ และกำหนดขาดทุนรายวัน ดู ขาดทุนรายวันและการเทรดแก้แค้น